SG胜游亚洲，SG胜游亚洲，SG胜游亚洲，受益东南亚基地产能释放及产品结构优化，佩蒂股份(300673)业绩实现高速增长。

　　10月22日晚间，佩蒂股份发布三季报，前三季度实现营收13.23亿元，同比增长44.34%；净利润1.55亿元，同比实现扭亏为盈。

　　今年以来，宠物食品国内外消费市场颇具韧性，头部上市企业整体利润表现较为亮眼。

　　昨日（10月21日）晚间，另一家宠物食品上市公司中宠股份(002891)披露三季报，公司前三季度实现营收31.89亿元，同比增长17.56%；净利润2.82亿元，同比增长59.64%。

　　另据乖宝宠物(301498)半年报，其上半年营收、净利分别为24.27亿元、3.08亿元，同比增幅分别为17.48%、49.92%。

　　分季度看，佩蒂股份、中宠股份今年以来盈利水平呈逐季上升态势。其中佩蒂股份第三季度录得营收4.77亿元胜游亚洲网站，，同比增长12.61%，环比增长3.48%；净利润为5685.6万元，同比增长319.98%，环比增长1.12%。

　　佩蒂股份主营业务覆盖畜皮咬胶、植物咬胶、宠物营养肉质零食、宠物主粮及湿粮等多个板块，其中畜皮咬胶、植物咬胶等宠物健康咀嚼类食品为核心品类，出货量位居全球前列。2023年，畜皮咬胶胜游亚洲网站，、植物咬胶产品分别录得营收4.24亿元、4.23亿元，占总营收的30.01%、29.96%。

　　今年以来，佩蒂股份高毛利产品如植物咬胶、动植物混合咬胶及营养肉质零食占比提升，并打造出爵宴鸭肉干等多款爆款产品，拉动毛利水平攀升。前三季度，公司综合毛利率为28.01%，较2023年度提升8.68个百分点。

　　分区域来看，佩蒂股份海外业务占比较大，产品出口以ODM为主，2023年国外销售收入为10.62亿元，占总营收的75.23%；国内销售收入为3.5亿元，占营收比例为24.77%。值得一提的是，近年来，公司国内市场收入规模增速较快，增加的部分主要来自于自主品牌。而从毛利表现来看，自主品牌自产自营部分的毛利率明显高于出口产品，

　　目前，佩蒂股份已在温州、泰州、越南、柬埔寨和新西兰建有大规模生产基地。今年以来，海外市场ODM订单充足，东南亚基地产能利用率和经营效率均有明显提升，特别是柬埔寨基地产能释放顺利，在上半年实现盈利1840多万元，进入盈利轨道。

　　其他生产基地方面，越南基地有望继续保持满负荷运行状态，柬埔寨基地产能持续释放，新西兰工厂进入正式商业化运营阶段。下半年，国内温州基地新型主粮产能，预计今年年底有部分产能释放，明年能够正式投入使用，公司将根据产能特点在自主品牌品类扩展上做新的研发和布局胜游亚洲网站，，努力完成自主品牌目标。

　　佩蒂股份表示，根据当前掌握的情况和今年任务目标，预计东南亚工厂继续保持较好的运营状态，未来越南和柬埔寨产能仍有ODM的增量订单。与此同时，新西兰主粮工厂作为增量产能，已经储备了来自澳大利亚、美国和欧洲客户的订单，也将成为公司未来新的业务增长点。在公司看来，中国宠物市场规模持续增长，而主粮最能体现宠物食品的高频性和刚需性，是宠物食品中的一个最大子赛道，其中风干粮等新型主粮是主粮市场发展的重要趋势。

　　毛利率方面，佩蒂股份认为在产能持续释放的背景下，叠加原材料战略储备较为充足，均有利于稳定毛利水平。与此同时，公司还将加快新一代的咬胶产品的市场推广力度，优化工艺，努力增加高毛利产品的出货占比。

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