天元宠物核心业务模式实为“境内销售国际品牌”，依赖国际品牌授权及供应链体系，本质上仍未脱离对国际市场的深度绑定。

　　5月14日晚间，天元宠物（301335.SZ）在投资者关系平台上表示，截至2024年末，公司存货账面价值为4.29亿元，占当期营业收入的比例为15.53%。公司存货余额较大，主要是因为宠物食品业务的迅速增加，宠物食品备货规模扩大。

　　天元宠物提醒，未来公司若出现部分存货因市场需求变化等因素导致销售价格下降，市场需求不及预期，或者出现库存管理不善、滞销、存货积压等不利情况或其他不利情况SG胜游亚洲，，将可能导致存货发生减值风险以及对公司能力等带来不利影响的风险，进而影响公司利润水平。

　　2024年财报显示，公司全年实现营业收入27.64亿元，同比增长35.69%；归属净利润4596.05万元，同比下降40.13%。从主营构成来看，宠物用品板块实现营收15.30亿元，占比55.36%；宠物食品板块实现营收11.76亿元，占比42.55%。根据天元宠物在投资者交流平台上的回复，这4.29亿元存货主要是宠物食品，存货账面价值占宠物食品实现营业收入的比例达到36.48%。

　　天元宠物近年来积极拓展宠物食品业务，将其作为公司发展的重要方向之一。数据显示，2020-2024年期间宠物食品业务营收占比基本上是逐年递增的，分别为18.52%、17.91%、27.10%、33.80%、42.55%。在这个转型的过程中，为了满足市场需求和抢占市场份额，公司可能会加大宠物食品的采购和生产规模，从而导致存货增加。此外，公司采取了以食品带动用品拓展国内线上与线下渠道的策略，也需要更多的宠物食品存货来支持业务的推进。

　　基于对宠物食品市场的乐观预期，公司可能提前备货以应对潜在的需求增长。然而，市场需求的不确定性以及消费者偏好的变化，可能导致实际销售情况与预期存在差异，进而使存货积压。例如，不同品牌、口味、规格的宠物食品在市场上的受欢迎程度可能存在差异，如果公司的备货不能精准匹配市场需求，就会出现部分存货滞销的情况。

　　如果市场需求发生变化，如消费者对某些宠物食品的需求下降，或者竞争对手推出更具吸引力的产品，导致公司的宠物食品销售价格下降，那么存货的价值就会受到影响，可能出现减值的情况。同时，食品是有保质期的，通常在12-18个月左右，而企业平均库存周转天数达112天，这意味着每年有近1/3的库存面临临期压力；参照行业平均15%的跌价准备率，天元宠物潜在减值风险已超6400万元。所以，一旦存货发生减值，将直接减少公司的利润，对财务报表产生负面影响。

　　存货积压还会增加公司的成本支出，如仓储费用、库存管理费用等。这些额外的成本会挤压公司的利润空间，降低公司的盈利能力。同时，如果公司为了清理积压的存货而采取降价销售等措施，虽然可以加快存货的周转，但也会导致销售收入减少，进一步影响公司的利润水平。更危险的是，自有品牌占比过低导致企业缺乏产品定价权，在清仓时不得不承受更大折扣损失。

　　大量的存货需要占用公司大量的资金，使得公司的速度变慢。资金被积压在存货上，不能及时回笼用于其他生产经营活动，如研发投入、市场推广、设备更新等，这将限制公司的业务拓展和创新能力，影响公司的长期发展。

　　如果公司的不畅，可能会面临资金链紧张甚至断裂的风险。尤其是在市场环境不稳定或公司面临突发情况时，如原材料价格大幅上涨、销售渠道受阻等，资金链问题可能会导致公司陷入经营困境，甚至危及公司的生存。

　　存货过多可能会影响投资者和市场对公司的信心。投资者可能会担心公司的经营效率和盈利能力，从而对公司的股票价值产生怀疑，导致股价下跌。这不仅会影响公司的市值，还可能增加公司的融资成本，进一步制约公司的发展。

　　此外，积压的存货如果不能及时销售，可能会出现过期、变质等问题，影响产品的质量和安全性。如果这些问题被曝光，将严重损害公司的品牌形象，降低消费者对公司的信任度，进而影响公司的市场份额和客户忠诚度。

　　除了提示风险外，天元宠物表示将密切关注市场需求变化和宠物食品业务的销售情况，加强国内宠物食品的市场研判。这意味着公司将更加注重对市场的调研和分析，以便更精准地把握消费者需求，及时调整宠物食品的采购策略，避免过度采购和存货积压。例如，根据市场需求的变化，合理控制不同品牌、口味、规格的宠物食品的采购量，优先采购市场需求旺盛的产品，减少滞销产品的采购。

　　公司将继续拓展国内宠物食品的销售渠道。通过拓展销售渠道，可以增加产品的曝光度和销售机SG胜游亚洲，会，加快存货的周转速度。同时，将宠物食品与宠物用品进行协同销售，可以满足消费者一站式购物的需求，提高客户的购买意愿和忠诚度，进一步促进产品的销售，缓解存货压力。

　　同时，天元宠物在公告及投资者交流中明确表示，目前，公司宠物食品产品主要有新食代、它世界等自有品牌，宠物食品自有品牌营业收入占比还比较低。随着国内宠物产业的快速发展，公司将积极加强自主品牌建设，提高品牌知名度和美誉度。

　　通过品牌建设，可以提升产品的附加值和竞争力，吸引更多的消费者购买公司的产品，从而减少对海外品牌和代工业务的依赖，降低存货风险。此外，公司还将注重产品创新，根据不同宠物品种、年龄、健康状况等需求，研发和推出更加个性化、多样化的宠物食品产品，以满足消费者不断变化的需求，提高产品的销售量和周转率。

　　今年2月，天元宠物收购B2B宠物行业平台“它品”，覆盖5万家宠物门店；3月SG胜游亚洲，，宣布控股收购长期为包括玛氏、雀巢、宝洁等在内的40多个国际品牌提供电商运营的电商综合服务商”淘通科SG胜游亚洲，技“。不难看出，天元宠物正在寻找新的方法摆脱现有的业务限制，企图通过线上线下渠道的方式构建一个宠物行业内的“拼多多”。

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